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为了深入分析制造业投资内部结构性变化，我们将制造业投资拆分为六大产业链条，一是房地产基建相关的黑色有色产业链条（2019年前10个月投资绝对值占制造业投资5%，下同），二是食品链条（占比9%），三是汽车链条（占比10%），四是低技术出口链条（占比20%），五是高技术出口链条（占比37%），六是产业升级链条（9%）及其他（7%）；并设置2017年、2018年、2019年3月以及2019年10月四个分界点，观察不同阶段的投资增速变化。

第一，我们认为这个是政策的重要转变——这一储备政策正式出台标志着政策对冲外部冲击加码节奏在加快。这个政策为“压箱底”的政策储备，说明了经济有一定压力，未来我们预计会有更多的政策为了对冲外部风险而出台。我们认为政策对冲的重点将是消费和基建，目前基建对冲政策已经出台，预计未来提振消费的政策也将相应出台。

第三，短期作用相对有限。基建本身存在一定的建设周期，此外，资本金及配套资金的到位也存在一定时滞，因此上述影响可能不会一次性释放。第四，分领域看，近期受益的项目主要在重点铁路、高速、公用事业（电、气等）方面。第五，财政政策今年可能出现预算不够用的可能性，四季度，全国人大常委会增加专项债、特别国债预算的可能性不能排除。我们认为今年地方债可能会在9月份之前发行完，但是如果到了四季度，专项债额度可能不够，那么全国人大常委会可能增加专项债额度。

遗憾的是，这些关键信息新闻报道并未呈现。陌生男子在接受采访时表示，自己已经治疗结束，还要求让记者“晚一点打过来，他们在这边打麻将听不见”。就目前已有的信息看，当地警方没有刑拘陌生男子，反而刑拘了施救的赵先生，显然需要充分的解释。希望当地警方拿出确凿的依据来释疑。

集体看跌科技股上述对冲基金经理看来，索罗斯、巴菲特与桥水基金三季度纷纷削减科技股投资力度，甚至对Facebook等个股进行大幅减持，并未出乎市场意料。“今年二季度以来，索罗斯、巴菲特、瑞·达利欧都在不同场合表示，以科技股为代表的美股资产估值偏高且难以持续。究其原因，一是美国很多科技股业绩增速远低于股价上涨速度，无法支撑高估值；二是美国科技股回购行为所带来的股价上涨红利，不会持续很长时间。”上述华尔街对冲基金经理向记者分析。近期，伯克希尔-哈撒韦公司还决定斥资约10亿美元回购自家股票，因为巴菲特认为现在金融市场资产“太贵”，已找不到被低估的投资品种。

对冲基金桥水则更加出人意表，尽管三季度黄金价格跌势不减，但基金管理人瑞·达利欧仍保持大量黄金ETF头寸，甚至加仓了巴利克黄金公司、弗兰科—内华达公司、纽蒙特矿业公司和金罗斯黄金公司等黄金股。在瑞·达利欧看来，随着今年以来地缘政治风险上升，投资者应考虑配置5%-10%黄金资产作为对冲。